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那些预测一家药企未来几年业绩具体多少的报告，都是扯淡，丢标中标，影响极大，你能猜？但可以肯定的是，一旦未来业绩的拐点已经明确，销售额开始继续向上，那么反转就可以确认了。四、医保结余的希望最后，对于医药产业，我们也不用过分悲观，按照这个药价降幅，测算中国药品市场会萎缩个20-30%，这种想法是错的，我认为大概率，未来药品市场整体还是维持一个合适的增长。

五、结语因此，目前的医药板块，是在估值不低，而业绩又要往下的状态，对于第二轮集采，不用预测太多了，当你预期很低的时候，往往才有超预期的因素。当然，我们对上市公司，其实也该更有信心点，像许多大药企，这一轮下跌幅度比那些没产品通过一致性评价的药企还多，这才是最大的不合理，其实我们能拿上讨论桌的，都是大药企了，大概率5年后还在，而有些药企，未来几年甚至会消失了。

从此轮债券违约的情况来看，一方面是新增违约主体的数量明显上涨，且有逐步向上市公司蔓延之势。另外，违约债券发行时债项评级大多不高，多以“AA”级为主；而在主体评级方面，除上海华信曾获“AAA”评级外，其余公司仍以“AA”和“AA+”评级为主。而从违约时间上来看，二季度以来债券违约速度明显加快，在不足两个月的时间里，已有9起违约事件发生。

直到如今，这段经历依然清晰地印刻在齐南南的脑海中，全都能情景再现。“我到现在还有些遗憾呢，当时怎么就没想起来和习大大合个影呢？”齐南南言语中仍透露着兴奋。快递小哥的心愿实现了今年夏天，齐南南听说阅兵群众游行方阵中将首次有快递小哥参加，他的心思稍微活动了一下，“参加群众游行活动的快递小哥里会不会有我呢？”不过在当时，这仅仅是个心愿。

海通证券姜超研究团队表示，本轮违约潮的主要驱动因素为再融资压力的增大。在非标方面，资管新规已经实施，非标融资萎缩是大势所趋；债券方面，资金表外转表内、资管产品净值型转型均伴随着对信用风险容忍度的下降，净融资很难大幅上升，表内贷款亦受资本金、行业政策、风险偏好等制约，除非有进一步政策支持，短期内或难以弥补再融资缺口。

核心品牌业绩持续低迷，直接反应在了母公司的股价和市值上。在今年发布二财季财报后，母公司股价跌至25.89美元，创下八年新低，市值与最高点相比也蒸发了一半。根据RBC Capital Markets分析师Brian Tunick估算，该公司的核心品牌收益正在损失超过8亿美元。